Центр Финансового Образования .RU

Введение в инвестиции – 8. Характер инвестиций

статей / Инвестиции
Прислал admin 21 Июл, 2014 г. - 10:04

(с) 2008-2014, Сергей Спирин, Центр Финансового Образования [1]

Настоящий материал открывает новый раздел под условным названием «Какими бывают инвестиции?»

Читая материалы этого раздела, постарайтесь обратить внимание не только на особенности различных вариантов инвестиций, но и на многообразие доступных возможных вариантов. Одна из задач, которую я ставил перед собой при написании данного текста – опровергнуть расхожее мнение о том, что «у нас инвестировать некуда», и показать, что напротив, найти возможности для инвестиций – не проблема. Проблема совсем в другом: выбрать из этого моря доступных вариантов инвестиций те, которые подойдут именно вам.



Сегодня мы поговорим про долевые и долговые инвестиции.

По характеру взаимоотношений между инвестором и бизнесом инвестиций делятся на два класса – долевые и долговые. Долевые – от слова «доля», долговые – от слова «долг». Очень важно понимать различия между ними.

Долевые инвестиции

В случае долевых инвестиций вы становитесь совладельцем бизнеса или собственности, в которые инвестируете.

Вы становитесь соинвестором - соучредителем, акционером, пайщиком, дольщиком, в общем, одним из тех, кто имеет частичку прав на бизнес в целом. При этом у вас, с одной стороны, появляются определенные права в отношении бизнеса, в том числе, права на часть прибыли бизнеса, а с другой стороны, вы берете на себя все риски, присущие этому бизнесу.

Примеры долевых инвестиций:

  • Акции
  • Паи паевых инвестиционных фондов
  • Сертификаты ОФБУ
  • Доли в бизнесе

При долевых инвестициях вы получаете некоторые права в отношении бизнеса в целом, в том числе на часть прибыли этого бизнеса, но среди этих прав нет того, что ожидают многие начинающие инвесторы: права на гарантированный возврат вложенной суммы денег.

Покупая долю в каком-либо бизнесе, вы неизбежно рискуете, что вложенная вами сумма может существенно уменьшиться в размерах. Бизнес может пойти неудачно, в результате чего стоимость ваших первоначальных вложений может значительно сдуться. Возможен и другой вариант: из-за изменения рыночной конъюнктуры или биржевого кризиса может не найтись желающие приобрести ваши акции по высокой цене, в результате их стоимость пойдет вниз.

В случае долевых инвестиций вам НЕ гарантирован не только какой-либо доход, но даже возврат основной суммы. Доходность заранее неизвестна, и вполне может быть отрицательной (т.е. вы можете понести убытки). Однако доходность вложений в долевые инструменты может оказаться и очень высокой. Двух- и даже трехзначная доходность – не редкость для бизнеса (и, соответственно, для долевых инвестиций в бизнес) на отдельных периодах времени, удачных с точки зрения внешней конъюнктуры или других факторов. Однако точно предсказать это заранее невозможно.

Долговые инвестиции

Другой вариант – долговые инвестиции. В этом случае вы не приобретаете никаких прав на бизнес. Вы просто на время отдаете деньги в долг.

При долговых инвестициях вы получаете лишь право на возврат инвестиций в оговоренный срок и вознаграждение за их использование в оговоренном размере. Долговые инвестиции обычно совершаются на условиях возвратности, платности и срочности. В случае долговых инвестиций вам обычно гарантирован возврат основной суммы в оговоренные сроки плюс некоторый дополнительный доход. Размер этого дохода обычно известен или прогнозируем заранее.

Слово «гарантирован» здесь не означает абсолютную и безусловную гарантию. Вы можете не получить назад вложения в долговые инвестиции, если заемщик к тому времени перестанет существовать или станет испытывать значительные финансовые трудности. Однако если заемщик будет находиться в удовлетворительном финансовом положении, то должен вернуть вам долг. Основным риском при долговых инвестициях, таким образом, становится кредитный риск – риск невозврата вложений и процентов по ним.

Примеры долговых инвестиций:

  • Кредиты, займы, ссуды
  • Банковские депозиты
  • Облигации
  • Векселя
  • Депозитные сертификаты

Вкладывая деньги на депозит в банк или покупая вексель, вы уже знаете доходность этих инструментов. Эта доходность, как правило, невысокая. Она никак не зависит от успешности бизнеса, которому вы дали в долг. Если вы одолжили денег бизнесу под 20% годовых, то вы и получите 20% годовых, даже если бизнес, в который вы вложили деньги, заработает прибыль в 500%. С другой стороны, если бизнес будет убыточным, вам все равно должны будут заплатить по ставке 20% годовых (если, конечно, будут в состоянии это сделать).

Нужно четко понимать, что сверхвысокой гарантированной доходности у долговых инструментов не бывает. Если вам предлагают высокую гарантированную доходность – это повод насторожиться.

Сравнение долевых и долговых инвестиций

Давайте сравним доходности и риски долевых инструментов - акций, и долговых инструментов - облигаций и депозитов. Таблица ниже показывает доходности инструментов по календарным годам. Под терминами "Акции", "Облигации" и "Депозиты" далее понимается следующее:

  • Акции - индекс ММВБ акции. Отмечу, что индекc не включает в себя дивиденды по акциям, т.е. на самом деле доходность вложений в акции еще выше. Данные Московской биржи - moex.com
  • Облигации - индекс ММВБ облигации. Данные Московской биржи - moex.com
  • Депозиты - средневзвешенная ставка по депозитам физических лиц в рублях сроком до 1 года без учета депозитов "до востребования". Данные Центрального Банка России - cbr.ru

Значения доходности по рассматриваемым классам активов за период с 2003 по 2013 гг. включительно составили:

  • 2003 г.: Акции - +61,4%; Облигации - +18,1%; Депозиты - +10,9%
  • 2004 г.: Акции - +7,3%; Облигации - +6,5%; Депозиты - +9,3%
  • 2005 г.: Акции - +83,1%; Облигации -+7,1%; Депозиты - +8,7%
  • 2006 г.: Акции - +67,5%; Облигации - +9,0%; Депозиты - +7,9%
  • 2007 г.: Акции - +11,5%; Облигации - +6,5%; Депозиты - +7,2%
  • 2008 г.: Акции - -67,2%; Облигации - -11,7%; Депозиты - +7,6%
  • 2009 г.: Акции - +121,1%; Облигации - +23,7%; Депозиты - +10,4%
  • 2010 г.: Акции - +23,2%; Облигации - +13,9%; Депозиты - +6,8%
  • 2011 г.: Акции - -16,9%; Облигации - +6,2%; Депозиты - +5,5%
  • 2012 г.: Акции - +5,2%; Облигации - +8,6%; Депозиты - +6,5%
  • 2013 г.: Акции - +2,0%; Облигации - +8,8%; Депозиты - +6,5%
Среднегодовые доходности за 11 лет с 2003 по 2013 гг. включительно (напомню, среднегодовая доходность рассчитывается как среднее геометрическое): Акции - +15,1%; Облигации - +8,4%; Депозиты - +7,9%. Сумма, вложенная в акции, за 13 лет выросла в 4,72 раза, в облигации - в 2,42 раза, в депозиты - в 2,32 раза.

Нетрудно заметить, что потенциал долевых инвестиций (акций) существенно выше, однако выше и риск просадок рыночной стоимости, во время кризисов инвесторы могут потерять существенную часть своего капитала. Поведение долговых инвестиций гораздо более предсказуемо, инвестора не ожидают резкие провалы стоимости его капитала, однако и доходность долговых инвестиций существенно ниже.

Еще раз перечислим основные различия между долговыми и долевыми инструментами в виде схемы:

  • Долевые инвестиции:
    • Не гарантирован не только доход, но и возврат основной суммы
    • Доходность: заранее неизвестна, может быть и отрицательной
    • Основной риск: рыночный, риск колебаний стоимости актива
  • Долговые инвестиции:
    • Гарантирован возврат основной суммы, известен ожидаемый доход
    • Доходность: заранее известна, как правило, невысокая
    • Основной риск: кредитный, риск невозврата вложенной суммы

(Продолжение следует...)



Эта статья опубликована на сайте Центр Финансового Образования .RU
  http://fintraining.ru/

URL этой статьи:
  http://fintraining.ru/modules.php?op=modload&name=News&file=article&sid=2873

Ссылки в этой статье
  [1] http://fintraining.ru